Central banks may face volatile inflation for years to come, ECB's Lagarde says
FRANKFURT, Sept 20 (Reuters) -Profound shifts in the world economy could make inflation volatile for years to come, complicating efforts to control prices, but sticking with inflation-targeting regimes is still the best option, European Central Bank President Christine Lagarde said on Friday.
Economic shifts from deglobalisation and protectionism to vast advances in technology have puzzled economists over the past decade, and most failed to predict the recent surge in inflation, leaving central banks behind the curve and rushing to control prices.
Lagarde, who took control of the ECB only months before the onset of the COVID-19 pandemic, argued that a more uncertain world lay ahead, so abundant flexibility and not new mandates are needed.
"If we enter an era where inflation is more volatile and monetary policy transmission more uncertain, maintaining this deep anchor for price formation will be essential," she said at an IMF event in Washington. "But that does not imply that the way in which we conduct monetary policy will remain the same."
One of the key changes relates to the dominance of "superstar" firms in the digital world, like cloud services, e-commerce, Internet searches and possibly artificial intelligence.
Extra-large firms are less dependent on external financing and have a lower share of labour, so they are less sensitive to interest rate changes and, as a result, erode a central bank's ability to steer the economy.
A reversal in globalisation could go the other way, enhancing central banks, if firms reduce their value chains through "nearshoring" or "friendshoring," Lagarde argued.
Setting up close to home would also increase capital needs, so firms could become more sensitive to interest rate changes.
"Capital deepening could increase the economy's sensitivity to interest rate changes, potentially enhancing the effectiveness of monetary transmission through the interest rate channel," Lagarde said.
The problem is that such changes could also come with increased inflation volatility, especially if IT supergiants are less sensitive to monetary policy and manufacturers are more affected.
The increasing share of fintech firms in lending will also add to central banks' troubles.
These firms are more efficient in extending credit to the economy, but they are also more sensitive than regular banks to changes in the environment, amplifying booms and busts.
"This responsiveness also means that fintech lending could be more procyclical in times of stress, amplifying credit cycles and volatility," Lagarde added.
Reporting by Balazs Koranyi; Editing by Paul Simao
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
