Doldrums at last, with US retail and China housing in focus
A look at the day ahead in U.S. and global markets from Mike Dolan
With the inflation picture under control and market volatility back in its box, summer trading doldrums may well resume as long as the U.S. retail picture holds up later on Thursday.
The extraordinary round-trip for Wall Street's VIX volatility gauge .VIX was more or less complete on Wednesday as a benign U.S. consumer price report underscored bets the Federal Reserve will start easing next month - even if that is more likely just a quarter point rate cut rather than a half.
The VIX closed at just 16.2 on Wednesday, taking just seven trading days to return below its historic median after Aug 5's blistering 38.6 finish.
To put the speed of that about-face in context, historically it has taken 170 sessions on average for the index to return below median after any close above 35. And that puts the early August episode more in line with the brief "volmageddon" flurry in early 2018 than any more durable and pernicious disturbances.
All of which puts markets back on a more fundamental footing -- and that remains reasonably sound still ahead of another screed of U.S. economic updates later on Thursday.
The CPI and preceding producer price report this week both give the Fed a green light to start cutting rates next month, with any longer-term signals from its annual Jackson Hole symposium next week now on the radar.
Although readouts on rent remain irksome - with some arguing a Fed rate cut may actually help resolve that - three-month annualised CPI on a headline and core basis is now running well below the Fed's 2% target.
CHINA PROPERTY SECTOR
While futures have baked in a quarter-point cut for September, there is now just a one-in-three chance the Fed will opt for a 50 basis point move. But 100bps of easing remains in the curve by year-end and almost 200bps through next June.
Atlanta Fed President Raphael Bostic told Thursday's Financial Times he was open to an rate cut in September and added the Fed could not "afford to be late" to ease policy.
Even though they ticked up a notch on Thursday, Treasury yields are subdued and the two-year US2YT=RR is still below 4%. And after the S&P500's .SPX best close of the month so far on Wednesday, futures on the main stock indexes Esc1, NQcv1 are higher again ahead of the open.
The dollar .DXY remains on the back foot, although the euro EUR= has recoiled from 2024 highs above $1.10 as still-unnerving Chinese economic updates jar in Europe too.
While Chinese industrial and retail reports for July were mostly a mixed bag, the elephant in the room remains the ailing housing sector and Thursday's data showed China's new home prices fell at the fastest pace in nine years in July.
With 70% of Chinese household wealth held in real estate, a sector that at its peak accounted for a quarter of the economy, consumers have kept their wallets shut tight as property values deflate.
Propping up Chinese stocks .CSI300 from six-month lows on Thursday was the hope that the latest economic news would increase the chance of further monetary easing, and the offshore yuan CNH= fell back. The central bank injected cash through a short-term bond instrument and said it would roll over its medium-term lending facility later this month as it extends liquidity support.
By contrast, Japan's economy expanded by a much faster-than-expected annualised 3.1% in the second quarter, rebounding from a slump at the start of the year and backing the case for another near-term rate hike. In Europe, sterling GBP= nudged higher after solid British GDP data for the second quarter.
Globally, however, economic surprise indexes are running at their most negative in more than two years.
Switching back to the day's diary on Wall Street, the heavy economic data schedule probably gets topped with by the July retail sales report and the still highly sensitive weekly jobless readout.
WalMart WMT.N adds corporate flavour to the national retail aggregate with its quarterly earnings.
Dow component Home Depot HD.N warned of a decline in annual profit and a bigger drop in its annual sales earlier this week as weak discretionary spending dampened expectations. But its shares help up nonetheless.
In deals news, Kellanova K.N surged 7.8% on Wednesday after family owned candy giant Mars said it would buy the Cheez-It and Pringles maker in a nearly $36 billion deal.
Key developments that should provide more direction to U.S. markets later on Thursday:
* U.S. weekly jobless claims, July retail sales and industrial production, August NAHB housing market index, Philadelphia Fed's Aug business survey, NY Fed's Aug manufacturing survey, June TIC data on Treasury flows
* St. Louis Federal Reserve President Alberto Musalem and Philadelphia Fed President Patrick Harker both speak
* U.S. corporate earnings: Walmart, Amcor, Applied Materials, Deere, Tapestry etc
* U.S. Treasury sells 4-week bills
China's home-price slump deepens to 9-year low in July https://reut.rs/3WEF2ZK
Global Economy Surprises Most Negative in 2 years https://tmsnrt.rs/3Amlcv8
History of VIX spikes https://reut.rs/3M6N3BW
Shelter inflation is slow to come down https://reut.rs/3WL7xFh
China's patchy economic recovery https://reut.rs/4cqQ3Un
Writing by Mike Dolan; Editing by Alison Williams
mike.dolan@thomsonreuters.com
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
