India regulatory reform could hasten homecoming of bound startups
Time to 'reverse flip' reduced to about 3-4 months from at least 12-18 months due to rule change
Several foreign companies in process of completing merger with Indian subsidiary-sources
IPO funds raised in India nearly doubled in first nine months of year to $9.2 bln-LSEG data
By Ashwin Manikandan and Haripriya Suresh
BENGALURU, Oct 10 (Reuters) -India's scrapping of a time-consuming compliance step will accelerate the pace at which Indian startups domiciled abroad shift back home to participate in the country's listing boom, according to bankers, lawyers and investors.
Since last month, foreign-based companies no longer require approval from the backlogged National Company Law Tribunal for a so-called "reverse flip" merger with a domestic subsidiary, effectively reducing the time the process takes to about three to four months from at least 12 to 18 months previously.
Many of the dozens of Indian startups that once chose to be based abroad for better access to capital and smaller tax bills are now queuing to return home from financial hubs such as the U.S. and Singapore due to better initial public offering prospects in a country that does not allow dual listings.
While Razorpay, Pine Labs PINL.NS and KreditBee are in advanced stages of completing the reverse flip, Zepto, Eruditus and InMobi INMO.NS are also trying to finish the merger process in the coming months in preparation for eventual IPOs, multiple sources said.
The sources spoke on condition of anonymity because they were not authorised to speak publicly.
"India is a home market and a place where everybody knows and understands us. From a listing perspective, it makes sense to be in India," said Harshil Mathur, the co-founder and CEO of Razorpay.
The U.S.-domiciled online payments firm was valued at $7.5 billion as of its last fundraising in December 2021 and is looking to shift to India.
IPOs in India including by startups Ola Electric OLAE.NS and FirstCry BRAE.NS have raised $9.17 billion in the first nine months of this year, up from $4.68 billion in the same period last year, according to LSEG data, making the country a rare bright spot for equity capital raising by companies in the Asia-Pacific region.
"With the IPO market thriving, a reverse flip makes sense. Moreover, the streamlined merger process, designed to facilitate swift and efficient scheme approvals without court intervention, further supports this strategic move," said Mehul Shah, a partner at corporate law firm Khaitan & Co.
Before the rule change, only a handful of companies such as Walmart-backed digital payments firm PhonePe PHOP.NS and online investment platform Groww had engineered a reverse flip.
Those processes concluded in October 2022 and March 2024 respectively, though the timing of their India IPO plans remains unclear.
PhonePe had to pay about $1 billion in capital gains taxes to the Indian government to complete the reverse flip, something that its co-founder and CEO Sameer Nigam once termed as a "very stiff shock".
Groww took "several years to finish the process", an executive said on condition of anonymity.
The startups did not respond to requests seeking comment.
"Even without this regulation, last we saw eight to 10 new-age companies were on the path to reverse flip. So, this will encourage (even more of them to follow suit)," Gaurav Sood, head of equity capital markets at investment bank Avendus, said of the rule change.
IN INDIA WE TRUST
The homecoming of the IPO-bound startups is understandable given India's requirement that only local companies list on its exchanges and its ban on dual listings, along with a thin track record of such companies listing overseas.
Moreover, India's central bank and other regulators prefer local firms over their foreign counterparts for key operational licenses such as those required by fintechs, according to industry sources.
Stricter government scrutiny of foreign inflows and business deals have also raised compliance risks for startups, the sources said.
The Reserve Bank of India and India's market regulator did not respond to requests seeking comment.
An IPO in India also offers startup investors a potentially more lucrative exit avenue.
"There is a strong appetite for tech stocks among Indian public investors, retail investors included," said Sandeep Patil, partner, and Asia head at venture capital firm QED Investors.
But while India has eased reverse flipping norms, it is unlikely to unveil related capital gains tax concessions.
India's Commerce Minister Piyush Goyal told the Economic Times in March the Indian startups shifting back home would have
to pay taxes.
"Why they want to come back is not an altruistic motive. They want to list in India because here's where you get the valuations," Goyal said.
His office did not respond to Reuters' requests for fresh comment.
Startups moving base to India https://reut.rs/3YfjG7k
Indian IPOs in the last decade https://reut.rs/3YfNlgN
Top Indian IPOs in 2024 https://reut.rs/4dIJzB9
Reporting by Ashwin Manikandan and Haripriya Suresh; Editing by Dhanya Skariachan and Jamie Freed
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
