Indian firms use currency swaps to lower borrowing costs as Fed rate cuts kickoff
By Nimesh Vora and Jaspreet Kalra
MUMBAI, Sept 19 (Reuters) -Indian firms are opting for cross-currency swaps to convert part of their rupee debt into dollars in an attempt to trim borrowing costs as U.S. interest rates decline, six bankers told Reuters.
The Federal Reserve began easing with a larger-than-expected 50 basis point rate cut on Wednesday and is projected to reduce borrowing costs by a total of 200 bps over the next 15 months, as per the central bank's forecast.
Two Indian conglomerates, a local unit of a global investment firm, and a renewable energy company recently used cross-currency swaps to convert rupee liabilities into dollars, a banker at a foreign bank said.
The banker did not want to be named because he is not authorized to speak to the media.
Cross-currency swaps are derivative structures that allow companies to convert loan principal, interest repayments, or both, from one currency to another, helping manage interest rates and forex risk.
"Those expecting lower U.S. rates in the future may consider converting INR liabilities to floating-rate USD liabilities through currency swaps, or principal-only swaps, as a cost-reduction measure," Ashhish Vaidya, managing director and treasurer, global financial markets at DBS Bank India, said.
Banks and foreign exchange advisors are suggesting clients use the 2-year tenure for the currency swap because it is offering the highest interest rate saving currently, the bankers said.
The U.S. secured overnight financing rate (SOFR), a benchmark rate for dollar-denominated derivatives, has been declining in anticipation of the rate cut, with the 2-year SOFR down 35 bps so far in September and 120 bps on the quarter.
In contrast, India's 2-year Mumbai Interbank Forward Offered Rate is down just 20 bps in September and 74 bps on the quarter.
The widened U.S.-India rate spread offers companies a larger margin of safety when converting rupee borrowings into dollar loans via currency swaps.
CURRENCY SWAPS NOT RISK-FREE
Currency swaps, while saving companies on interest costs, can expose them to foreign exchange risk, potentially negating interest savings and leaving the firm at a disadvantage if the rupee depreciates significantly by the time the swap is reversed.
Analysts say that the rupee's low volatility fosters corporate confidence in these trades.
Companies that have a natural hedge though dollar-denominated receivables can also mitigate a part of the currency risk.
"Corporates who have strong risk management framework or a natural hedge would be more suited to do such INR to USD swaps," Akshay Kumar, head of global markets India at BNP Paribas said.
India and U.S. 2-year rate differential climbs https://reut.rs/3XPqSai
Reporting by Nimesh Vora and Jaspreet Kalra, editing by Swati Bhat and Nivedita Bhattacharjee
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
