Nestlé’s CEO switch serves up unappetising menu
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Liam Proud
LONDON, Aug 23 (Reuters Breakingviews) -Swiss consumer-goods giant Nestlé NESN.S has had a rough few years. The board’s decision to replace CEO Mark Schneider with insider Laurent Freixe, announced on Thursday evening, was abrupt but justifiable. The danger for investors is that the turnaround job will now be more painful than they had expected.
Nestlé’s key measure of annual sales growth has dipped to the low single digits in recent quarters, compared with around 6% to 10% from the start of 2021 to the middle of 2023. Its volumes have suffered, with price increases struggling to pick up the slack – a recipe that arguably augurs poorly for future growth given a softening U.S. economy.
Not surprisingly, investors seem to have lost excitement in the maker of Nescafé instant coffee and KitKat chocolate bars. Nestlé commanded a clear valuation premium to Unilever ULVR.L and Danone DANO.PA throughout much of Schneider’s eight-year tenure, but has recently slipped back, according to LSEG Datastream figures. Its forward price-earnings ratio fell below 18 this month, compared with Unilever’s current multiple of 19 and Nestlé’s own historic average of 22 under Schneider.
In sum, then, there’s probably enough bad news to justify the switch – even though many analysts covering the company seemed surprised. One possible reason for the shock is that Freixe takes over almost immediately on Sept. 1. The boards of major companies typically try to give investors more notice of such key management changes.
Granted, Nestlé chair and company veteran Paul Bulcke may well have been cooking this up for a while. With hindsight, it seems obvious that Freixe was being groomed for leadership: the Frenchman’s roles have included overseeing major markets like Europe, North America and Latin America.
Still, Nestlé’s turnaround may involve some immediate discomfort. The company is structured around key geographies known as zones, whose local teams shoulder responsibility for getting products in stores and flying off shelves. It’s possible that Freixe’s leadership will help inject some extra energy into that process and turn things around. More likely, though, boosting volumes will require some investment and therefore lower margins.
Nestlé’s marketing and administration expenses have dropped to around 19% of revenue last year, compared with 22% in 2018. The new broom may have to let that number rise to give the local teams more resources to get growth moving again, meaning earnings could take a hit this year and next. That might be the right thing for Freixe to do. But it would mean that investors have to swallow a bitter pill before getting to the sweet stuff later on.
Follow @Breakingviews on X
CONTEXT NEWS
Nestlé on Aug. 22 said that it had appointed veteran insider Laurent Freixe to replace CEO Mark Schneider, who had run the Swiss consumer-goods group for the past eight years.
Freixe will take over on Sept. 1. He previously led Nestlé’s European business during the 2008 financial crisis, before running the Americas division and eventually taking over the Latin American unit.
Nestlé shares fell by 2.2% to 87.44 Swiss francs as of 0744 GMT on Aug. 23.
Graphic: Nestlé has lost its price-earnings valuation premium https://reut.rs/4dWKajg
Graphic: Volumes have weighed down Nestlé’s sales growth https://reut.rs/4cx7AKM
Editing by Francesco Guerrera and Oliver Taslic
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
