Scor investors’ bad year can still get worse
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Aimee Donnellan
LONDON, July 16 (Reuters Breakingviews) -Scor SCOR.PA investors must be wishing they had access to a time machine. It’s six years since the 3.5 billion euro French reinsurer fought off a hostile takeover from its domestic rival Covéa, which valued the company at 43 euros per share. In 2024 problems in its life and health unit, revealed on Tuesday, mean it’s now worth less than half that. And there could be further strife to come.
Covéa and Scor’s arm wrestle began in 2018 when Scor rejected a takeover from the French mutual insurer. In 2019 lawsuits alleged that while Covéa CEO Thierry Derez was sitting on Scor’s board, he used confidential information to advance his own bid. Covéa denied wrongdoing but said the “continued attacks and hostile tactics” made it drop its plans. Eventually, in 2021, Covéa agreed to sell its stake in Scor and vowed not to buy any of its former target’s shares for seven years.
That pact now looks unfortunate, given Scor’s headaches. On Tuesday, the company’s shares collapsed 26% to just 19 euros a share after CEO Thierry Léger flagged that it may have to book a 500 million euro net loss in the health unit. More worryingly, Scor said the dent to its life and health business will impact the company’s solvency which will now merely be above 200% of regulatory minimum requirements, compared to 209% at the end of last year.
Investors should have two concerns. One is that the life insurance goof – partly down to mistaken assumptions that slow Covid-era claims rates would persist – could have been avoided. The other is that Scor’s property and casualty division, which pays out claims on damage from hurricanes and other natural disasters and accounts for around half of Scor’s 19.4 billion euros of premiums, may also drain capital. After all, the tropical storm season is just beginning and could lead to big payouts. The risk is Scor’s solvency sinks below the foot of its targeted 185% to 220% range.
If so, Scor might have to raise equity to bolster its reserves. That sort of uncertainty means potential suitors like domestic giant Axa AXAF.PA or private equity firms may not fancy lobbing in an opportunistic bid to take advantage of the company’s share implosion – and Covéa can’t. How Scor investors must pine for 2018.
Follow @aimeedonnellan on X
CONTEXT NEWS
Shares in Scor fell 26% on July 16 after the French reinsurer cut guidance for its life and health (L&H) unit.
The unit’s second-quarter insurance service result (ISR), a measure of profitability, is expected to fall to a loss of about 400 million euros and the full-year ISR is expected to be significantly less than the 500 million euros guided before, Scor says.
As of 0956 GMT, Scor shares were trading at 19.8 euros, down 24%.
Graphic: Scor’s share price has fallen far below Covéa’s 2018 offer https://reut.rs/3Y08eNl
Editing by George Hay and Oliver Taslic
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
