Shares of Canada-focused banks outstrip rivals with overseas bets
By Nivedita Balu
TORONTO, Aug 16 (Reuters) - Three ofCanada's largest banks, driven by domestic growth,have soared in the stock market this year on a spate of acquisitions, while lenders with global ambitions have sagged on rising costs in foreign markets.
Shares of Royal Bank of Canada RY.TO, CIBC CM.TO and National Bank NA.TO have outperformed the broader TSX index's .GSPTSE 9.8% rise so far in 2024. National Bank was the top gainer with a 15.2% rise, followed by RBC with about 13.5% and CIBC with 10.9%.
The TSX banking index .SPTTFS has advanced about 7.5%.
Shares of rivals that rely on overseas markets to increase revenuehave fallen, led by Bank of Montreal BMO.TO with an 11.3% drop; followed by Toronto-Dominion Bank TD.TO, down about 6%; and Bank of Nova Scotia BNS.TO with about 1%.
Among the winners, RBC was propelled by its acquisition of HSBC Canada this year and National Bank rose on its C$5 billion ($3.65 billion) proposal to buy Canadian Western Bank CWB.TO.
CIBC got a boost from its focus on digital banking and wealthy clients in Canada, and growing U.S. commercial accounts.
"It's really a question of more risk appetite. The expansion within Canada, the east-west expansion, is a much lower risk proposition" than growth south of the border, said Ben Jang, a portfolio manager at Nicola Wealth, which holds shares in TD, RBC and CWB.
However, Canada's Big Six banks - four of which are among North America's 10 largest - already control more than 90% of the domestic market.
Some sought growth abroad after the government quashed plans in 1998 to merge RBC and BMO, and TD Bank with CIBC. The push intensified with TD's U.S. acquisition spree in the mid-2000s and BMO's $16 billion purchase of regional U.S. lender Bank of the West in 2022.
Scotiabank expanded even further south, to the Caribbean, Mexico, Peru and Colombia and other parts of Latin America.
However, the southward drive has encountered roadblocks. TD has been plagued by U.S. regulatory probes into its anti-money laundering program, and RBC Capital Markets analysts in July flagged faster credit deterioration at BMO than its U.S. peers.
Scotiabank last year laid out a plan to focus on the North American corridor. Its stock fell 3.4% on Monday after it announced a surprisingly aggressive move to buy a 14.9% stake in U.S. bank KeyCorp KEY.N.
For Scotiabank, acquisitions have historically weighed on returns, National Bank analysts noted.
As markets get more crowded, new growth is more likely to come from wealth management or capital markets, which are typically more profitable than consumer banking, investors and analysts said.
"Banks that focus on Canadian banking supplemented with wealth and capital markets outperform banks that chase international banking growth," analyst Nigel D'Souza at Veritas Investment Research said.
Compared with the Canadian market, U.S. personal and commercial banking generates a lower return on equity and costs to retain deposits are high in competitive areas.
Investors betting on U.S. growth are better off owning shares of U.S. banks such as JP Morgan JPM.N, Fifth Third Bancorp FITB.N and Regions Financial RF.N, which have larger returns on equity than Canadian lenders like BMO or TDwith U.S. subsidiaries, D'Souza noted.
RBC and National Bank trade at 12 and 11 times forward earnings estimates, respectively, indicating higher growthexpectations over the next 12 months thanTD's 9.5and Scotiabank's 9.2. BMO and CIBC have a forward price-to-earnings ratioof around 10 times.
JP Morgan JPM.N trades at 12 times forward earnings and Bank of America BAC.N at 11 times.
The S&P 500 banks index .SPXBK, which tracks the largest U.S. banks, has jumped nearly 16% this year.
Canada's Big Six banks ended the second quarter with total deposits of $5.7 trillion, of which 21.8% came from the U.S., according to an analysis by financial data provider Wowa.ca.
When asked to comment, RBC, TD, Scotiabank, CIBC and National Bank all pointed to financial statements for details ontheir foreign exposure. BMO declined to comment.
"We do know that (operating in the U.S.) is costlier. But for the Canadian banks it's that added incremental revenue because our (Canada) market is already saturated," said Maria-Gabriella Khoury, senior director at Fitch ratings.
"Now it's more along the lines of let's see whose strategy works best."
"They have got to think of something else right now. And I think shareholders recognize that the growth is just not there(overseas)," said John Zechner of J. Zechner Associates.
($1 = 1.3693 Canadian dollars)
Big Canadian banks' exposure to International markets https://reut.rs/4fyiDGn
International exposure as a percentage of total loans https://reut.rs/3WF54Mq
Canadian banks focused on home turf stand out https://reut.rs/3YCe9IS
Deposit distribution for big six Canadian banks https://reut.rs/4de0vQu
Reporting by Nivedita Balu in Toronto, additional reporting by Fergal Smith; Editing by Richard Chang
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
