US SEC to allow exchanges to quote sub-penny prices in bid to boost competition
By Douglas Gillison
Sept 18 (Reuters) -Wall Street's top regulator on Wednesday is set to adopt new rules for pricing stocks at less than a penny, part of a larger package of proposed reforms that could constitute the biggest overhaul of U.S. equity markets in nearly 20 years if completed.
The U.S. Securities and Exchange Commission rule change permitting stock exchanges to quote prices in sub-penny increments would promote more competitive pricing for the stocks now constituting the majority of trading volumes, according to the agency.
The five SEC commissioners are due to convene at 10 a.m. ET (1400 GMT) to vote on the proposal first unveiled in December 2022. Though the SEC is often sharply divided on political lines, the commissioners unanimously proposed the pricing changes.
They will also consider a related change reducing the amount stock exchanges can charge for access to their markets, which officials say is necessary to prevent price distortions if price increments are reduced.
In announcing the proposal in 2022, SEC Chair Gary Gensler said the changes would help level the playing field between exchanges and dark markets.
Gensler has said disparities in on-exchange and off-exchange quotes, or "tick sizes", has helped drive nearly half of all trades off exchanges. Smaller tick sizes are attractive to investors because they narrow the spread, thereby allowing a better deal.
The debate over the growth of off-exchange trading, long a hot topic in the U.S. markets, was reignited by the 2021 GameStop GME.N trading fiasco, which highlighted the dominance of market makers like Citadel Securities in dark retail markets.
In public comments, Citadel Securities initially denounced the SEC's reform proposals, arguing the tick sizes proposal threatened the stability and efficiency of markets by reducing liquidity and driving investor panic in times of turbulence.
Citadel and other firms including Charles Schwab SCHW.N and NYSE ICE.N have pushed for a minimum increment of half a penny, unlike the four-tiered system initially proposed by the SEC, which included increments of as little as a tenth of a penny.
Other industry participants said in comments that excessively small price increments risk promoting "queue jumping," when buyers jump ahead of existing orders by making only fractionally higher bids, among other possible drawbacks.
The SEC has not yet disclosed the final version of the rule set to be adopted later on Wednesday.
Industry players have urged the SEC to proceed cautiously before finalizing the rest of its December 2022 market structure package, including a proposal to put stock orders up for auctions and a "best execution" standard for brokers and dealers in stocks and government bonds.
"They're dealing with the less controversial ones first," said James Angel, a professor at Georgetown University's McDonough School of Business.
Reporting by Douglas Gillison in Washington; Additional reporting by Laura Matthews in New York; Editing by Jamie Freed
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
