With US yield curve disinversion, is recession on the horizon?
Major stock indexes down: Nasdaq tumbles >2%
All 11 S&P sectors red; tech down most
STOXX 600 slides ~1.1%
Dollar up; gold, oil down; bitcoin down >3%
U.S. 10-yr Treasury yield dips to 3.72%
Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at markets.research@thomsonreuters.com
WITH US YIELD CURVE DISINVERSION, IS RECESSION ON THE HORIZON?
There's an ongoing debate as to whether the disinversion of the U.S. Treasury yield curve is flagging recession for the world's largest economy.
The yield curve had been inverted for more than two years before briefly reversing course on Aug. 5 for the first time since July 2022. It has disinverted on and off this week.
An inverted yield curve, specifically the U.S. 2/10 sector, typicaly foreshadows recessions, predicting eight of the last 10 slowdowns. The curve is currently at 2.7 basis points (bps), steepening after a lower-than-expected U.S. non-farm payrolls report for August.
For David Rosenberg, president and founder of Rosenberg Research in Montreal, the curve disinversion is "just another nail in the coffin on the recession call — delayed never did mean derailed."
He writes in a research note that 2/10 inversions can have a long lag, noting that after a more than two-year inversion that is then followed by a disinversion, the recession generally begins within three months after that shift.
Rosenberg also points to the spread between U.S. two-year yield and the fed funds rate, an indication of whether the Fed is behind the curve in terms of monetary policy. That spread is currently at -163 bps, the most inverted since 2008.
"It's a a clear message from the bond market to the Fed that it has bungled things again...in the same way it fell behind the inflation curve back in 2022," Rosenberg says.
Historically, the two-year Treasury yield and effective fed funds rate tend to be similar because the market and the Fed both play a role in determining these rates. When the fed funds rate is a lot higher than the two-year yield, as is the case right now, the bond market is saying that the Fed has waited too long to cut rates. The Treasury market is already flagging a downtrend in the economy, even as the fed funds rate remains elevated.
Rosenberg also points to recession signs everywhere. He cites Dollar Tree's DLTR.O disappointing results this week. The company, which caters to the low-end consumers, said its data showed households with more than $125,000 in annual income are 'buying for need' from 'buying for want,' with the sales mix shifting substantially from discretionary items towards necessities."
"The fact that the economic strain has moved across income lines is a very important recent development and suggests that the dive in the personal savings rate to below 3%...is a general sign that households are stretched."
(Gertrude Chavez-Dreyfuss)
*****
FRIDAY'S EARLIER LIVE MARKETS POSTS:
NASDAQ DOWN 2%, LEADS SELLOFF IN US STOCKS - CLICK HERE
JOBS REPORT DRILL-DOWN: SOFT, YES, BUT 50-BASIS-POINTS SOFT? - CLICK HERE
ETHEREUM, ANY TAKERS? - CLICK HERE
S&P 500 E-MINIS NEAR FLAT, PARE LOSSES AFTER US PAYROLLS - CLICK HERE
"BINARY" OUTCOME LIKELY FOR JOBS REPORT - CLICK HERE
THE BARNIER EFFECT - CLICK HERE
STOXX 600 FALLS BEFORE PAYROLLS TEST - CLICK HERE
EUROPEAN FUTURES SLIP BEFORE HOTLY ANTICIPATED JOBS REPORT - CLICK HERE
ALL ABOUT THEM PAYROLLS - CLICK HERE
midday snapshot https://tmsnrt.rs/4egynwj
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
