Beijing directs fiscal firepower at itself
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own. Updates to add graphic.
By Chan Ka Sing
HONG KONG, Sept 27 (Reuters Breakingviews) -It's been a busy week for Chinese officials. The government plans to issue special sovereign bonds worth about 2 trillion yuan ($284.4 billion), Reuters reported on Thursday, citing sources with knowledge of the matter. The same day, the country's top leaders pledged to deploy "necessary fiscal spending" to meet this year's economic growth target, following the central bank's sweeping rate cuts and other easing measures a few days ago. Yet none of this will be enough to alter the $18 trillion economy's long-term prospects.
The special government debt would equal to just 1.4% of last year's GDP - not quite the "whatever it takes" big-bang approach many economists and investors had been hoping for. To compare, when Beijing unleashed a 4 trillion yuan stimulus programme back in 2009, that was roughly 12% of the economy.
Moreover, it's unclear how much of the proceeds will actually end up in consumers' pockets. As part of the package, 1 trillion yuan will be used to boost domestic spending, according to Reuters, while the other half will be to help local governments tackle debt problems. Authorities are also considering issuing an additional 1 trillion yuan of sovereign bonds to recapitalise its biggest banks for the first time since 2008, Bloomberg reported earlier this week, citing sources.
Details are scarce, but it appears that the bulk of Beijing's fiscal firepower will be aimed at itself - mainly bailing out local governments and bolstering state-owned banks. And even the initiatives aimed at consumers look disappointing: the Ministry of Finance will target expanding an existing goods trade-in programme for households and businesses, per Reuters, and hand out a monthly allowance of about 800 yuan per child to households with two or more kids.
All in all, the 2 trillion yuan package reported by Reuters could increase GDP by 0.4% over the course of next year, reckons Capital Economics. Anything more substantial and long-lasting, though, will require not only more fiscal spending, but a redirection of the funds to tackle structural issues. Analysts at Morgan Stanley estimate it will take 10 trillion yuan, with most of the funds going toward pensions and healthcare, over the next two years to meaningfully lift growth. This week's policy salvos have sent stocks soaring, as Beijing finally sends out the right message that it will spend more to boost economic growth. But following through is another matter.
CONTEXT NEWS
China plans to issue special sovereign bonds worth about 2 trillion yuan this year as part of a fresh fiscal stimulus, Reuters reported on Sept. 26, citing two sources with knowledge of the matter.
Separately, the Politburo of the Communist Party of China held a meeting on Sept. 26. According to a readout published by Xinhua news agency, the top officials stressed the need to “issue and make good use of ultra-long special treasury bonds”. The ruling body has also called for measures to “stop the decline of the property market” as well as “significant rate cut”.
Graphic: Chinese stocks are rebounding strongly https://reut.rs/4eFhTy0
Editing by Robyn Mak and Aditya Srivastav
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
