Defeating tax taboo is scary task for French PM
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Pierre Briancon
BERLIN, Sept 19 (Reuters Breakingviews) -Newly appointed Prime Minister Michel Barnier has warned that France’s financial situation is “extremely dire”. But he has precious few tools to tackle the country’s ever-rising budget deficit and reduce its debt load, now at more than 110% of GDP. The man who appointed him, President Emmanuel Macron, is not helping. Barnier can’t rely on spending cuts alone to shrink a deficit that’s close to 6% of GDP. But the parties who support him in parliament, as well as the man in the Élysée, oppose higher taxes. The premier’s tenure will be eventful, and possibly short-lived.
Macron is intent on preserving his legacy of tax cuts, and his own party, the shrunken Renaissance, agrees with him. According to a study by a former French budget czar, the country’s public debt has increased by 1 trillion euros under Macron, to about 3.2 trillion euros, and nearly a quarter of that increase is due to the president’s tax cuts.
After France’s deficit shot up to 5.5% of GDP in 2023, and 5.6% this year, a previous target of getting under the 3% of GDP mandated by the European Union in 2027 is now out of reach, and Paris is under Brussels supervision. Barnier’s priority is to cut France’s primary deficit – the balance of spending and revenue excluding interest payments, which is now at more than 3% of GDP.
A recent note by the Council of Economic Analysis, a government advisory body, notes that a brutal adjustment in the primary deficit – in the order of 112 billion euros – would damage the country’s growth prospects. It advocates a more gradual path, starting with a deficit reduction of 20 billion euros next year, or almost 0.9% of GDP, as the first step in a multi-year adjustment programme. But relying only on spending cuts would still hit the economy, reducing the tax take and increasing the risk of a spike in the deficit.
Barnier could start by ending the many tax rebates created by his predecessors over the years – at times for economic reasons, often under the pressure from various lobbies. With some semantic acrobatics, he could even argue that this would not amount to tax rises.
But he will have to take on the president who appointed him, and the parties who seem ready to give him the benefit of the doubt for now, including the far-right Front National. That is not a recipe for political longevity.
Follow @pierrebri on X
CONTEXT NEWS
French Prime Minister Michel Barnier said on Sept. 18 that he had found France’s budget situation “extremely dire”. Barnier, who was appointed by President Emmanuel Macron on Sept. 5, added that he was seeking further information to establish “the exact reality” of the country’s finances.
Francois Villeroy de Galhau, the governor of the French central bank, said in a radio interview on Sept. 18 that tax hikes should be part of any deficit reduction plan, especially if they target wealthy taxpayers and large companies.
Graphic: Public debt of France, Germany and Italy since financial crisis https://reut.rs/4eotpy5
Editing by Francesco Guerrera and Oliver Taslic
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
