Record highs abound, except in usual place
A look at the day ahead in U.S. and global markets from Mike Dolan
Record stock market highs have lit up across the world once again - though not yet for the usual suspects in the S&P500 .SPX and Nasdaq .IXIC.
Despite a rare stumble for the artificial intelligence theme after Nvidia's results underwhelmed this week, the rest of the stock market complex shrugged it off and has instead lapped up a tasty diet of brisk economic growth along with falling inflation and interest rates.
So much so that if you adjust the S&P500 for the outsize contribution of Big Tech megacaps, it now shows the equal-weighted index .EWGSPC hitting record highs with year-to-date gains of more than 10%.
Underlining the point, the Dow Jones Industrial Average .DJIA hit another record close on Thursday and both Germany's DAX .GDAXI and Europe's broad STOXX 600 .STOXX hit new highs on Friday too.
And that broadening of what many had feared was an overly concentrated market is another sign of some normalisation of market behaviour, along with a return of volatility gauges back closer to long-term averages and a resumption of the negative correlation between stock and bond returns.
For many, that's a much more sustainable constellation and the economic picture backs that up going into Monday's Labor Day holiday.
Second-quarter U.S. GDP growth was revised higher on Thursday, while embedded PCE inflation gauges were marked lower and weekly jobless readings were little changed.
The release on Friday of the July monthly PCE reading is next up and is expected to be similarly benign, allowing the Federal Reserve to go ahead with its first quarter-point interest rate cut next month - while market pricing retains a total of 100 basis points of easing to year-end.
Wall St stock futures ESc1, NQcv1 were higher again ahead of the final trading day of the month and Treasury yields fell back a touch from Thursday's slight gains.
Soothing the bond market in a week of heavy new debt sales was an affirmation late Thursday of Fitch's AA+ U.S. sovereign credit rating with a stable outlook.
Borrowing costs across the economy are ebbing more generally, with the average rate on popular U.S. 30-year mortgages falling to 6.35% this week, the lowest since May 2023.
Pointedly, Fitch's review said the U.S. fiscal profile is likely to remain largely unchanged regardless of who wins the upcoming presidential election, citing structural strengths including high per capita income and financial flexibility as bolstering the credit rating.
And despite a flurry of election trades earlier in the summer, the dramatic switch of fortunes in opinion polls and betting markets has barely flickered on the overall setting of buoyant U.S. markets at large.
Democratic Vice President Kamala Harris' late entry in the presidential race after President Joe Biden's withdrawal in July tightened the race against Republican candidate Donald Trump. A Reuters/Ipsos poll this week showed she leads 45% to 41% and another published in Friday's Wall Street Journal confirmed she was marginally ahead - with betting markets now seeing her as clear favorite.
Harris' first interview with a major news organization since becoming the Democratic nominee was aired on CNN on Thursday, but there was little to disturb market views of what her Presidency would look like.
In Europe, the inflation and interest rate picture was arguably even better.
Euro zone inflation fell to its lowest level in three years at 2.2% this month, just shy of the European Central Bank's 2.0% target and boosting the case for a second ECB interest rate cut of the year in September - even before the Fed gets going.
A day earlier, Germany's EU-harmonized headline inflation rate actually hit the 2.0% target for the first time in almost 3-1/2 years.
Money markets currently see a 60% chance the ECB will cut rates a third time by October - slightly lower than on Thursday. Euro/dollar EUR= steadied as a result following this week's sharp recoil from one-year highs.
The inflation picture in Japan is slightly different.
Core inflation in Japan's capital accelerated for a fourth straight month in August, tracking comfortably above the central bank's 2% target and backing market expectations of more interest rate hikes ahead.
Dollar/yen JPY= held steady just above 145.
But China's yuan CNY= was a much bigger mover - hitting its best levels in more than a year and authorities battle to shore up recently sliding government bond yields and August business surveys are due for release on Saturday.
Increased dollar selling by Chinese corporates - triggered by shifting dollar expectations - could morph into a "stampede" in the short term, boosting the yuan further, China International Capital Corp said in a note.
In corporate news, AI refused to be left out of the limelight. Apple AAPL.O and Nvidia NVDA.O are reportedly in talks to invest in OpenAI as part of a new fundraising round that could value the ChatGPT maker above $100 billion, according to media reports on Thursday.
Key developments that should provide more direction to U.S. markets later on Friday:
* US July PCE inflation gauge, personal income and consumption, Chicago August business survey, final Aug reading for University of Michigan sentiment; Canada Q2 GDP revision
* European Central Bank board member Kerstin af Jochnick speaks in Frankfurt
* US corporate earnings: Marvell Technology
Dow, S&P500 Equal Weight, STOXX600 and DAX hit new records https://tmsnrt.rs/3TaDlmd
US Q2 GDP revised higher, July PCE awaited https://tmsnrt.rs/3Mv9tNi
US GDP contributors https://reut.rs/4dGTQ1u
Continuing claims and JOLTS new hires https://reut.rs/3WXBQJ2
Core inflation in Tokyo accelerates https://reut.rs/3YZh0M1
Editing by Andrew Heavens
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
