Taking stock after Fed glow, Japan/China hold
A look at the day ahead in U.S. and global markets from Mike Dolan
After a roaring Thursday that saw Wall Street stocks lap up deep Federal Reserve easing into a still-healthy economy, there's a modest step back today and an eye on other central banks choosing to stand pat for now.
Going in different directions to each other policy-wise, central banks in Japan and China choose to hold the line on their interest rates on Friday - the latter slightly surprisingly given the alarming deceleration of its economy.
The People's Bank of China unexpectedly left lending rates unchanged at monthly fixings, confounding forecasts after the outsize 50 basis point Fed cut on Wednesday. Almost 70% of market participants polled earlier in the week had seen a cut.
Whether that's just a delay to synch up with broader stimulus plans later is a moot point, but - perhaps unhelpfully for China - it's lifted the offshore yuan CNH= to a new 16-month high.
Less surprisingly, the Bank of Japan left policy settings unchanged on Friday too - holding back from further tightening for now even as it upgraded its economic assessment and core consumer inflation ticked up to 2.8% in August as expected.
With BOJ officials seemingly unrushed in further 'normalisation' of ultra-low rates, the yen JPY= weakened back to near 144 per dollar.
In Europe on Thursday, the Bank of England - with one eye on the new Labour government's first budget next month - also held back from making its second rate cut of the year. And that lifted sterling GBP= to its best levels since March 2022.
The UK backdrop to both the BoE decision and the budget was mixed - with falling consumer confidence at a six-month low, even though rising August retail sales beat forecasts. The fiscal picture darkened, however, with news of bigger public borrowing last month than, expected and government debt at 100% of GDP for the first time since comparable records began 31 years ago.
Back on Wall Street, it was still largely a case of 'what's not to like?' for investors.
The big Fed cut alongside news of falling weekly jobless puts the 'soft landing' firmly on track and all stock indexes surged on Thursday - with new record highs for the S&P500 .SPX and the equal-weighted version of the index .EWGSPC that adjusts for the handful of megacap leaders.
Both the tech-heavy Nasdaq .IXIC and small cap Russell 2000 .RUT hit their best levels since July.
The S&P500 and Nasdaq are now both up 20% for the year so far. The VIX volatility gauge .VIX subsided under 17 and below long-term averages.
Fed futures, which price slightly more easing over the remainder of this year than the additional 50bps indicated by the central bank, now see 200bps of cuts over the coming 12 months, to settle at 2.9% - where the Fed has indicated its long-term 'neutral' rate now lies.
U.S. Treasuries seem comfortable with that - with 2-year Treasury yields US2YT=RR hovering near 2-year lows under 3.6% and the newly positive 2-to-10 year yield curve gap above 10bps for the first time in more than two years.
As to whether the Fed is easing too much, inflation expectations USBEI2Y=RR have ticked up a bit but remain just above the Fed's 2% target. Crude oil prices CLc1 have edged higher this week, not least due to renewed Middle East tension, but rolling year-on-year oil price losses have now been running at more than 20% for two weeks solid.
With attention on the other central banks, the dollar index .DXY firmed up a tad from the year's lows.
Stock futures ESc1 were off a touch from new records before Friday's bell.
The focus now probably shifts to a raft of Fed officials on the stump over the coming week - and they may shine further light into the thinking around this week's big rate cut.
Quarter-end also comes into view and, of course, the November election campaign starts to heat up.
Latest polling has the two main presidential candidates roughly tied nationally, though Democrat Kamala Harris remains slight favourite in betting markets.
Key developments that should provide more direction to U.S. markets later on Friday:
* Euro zone September consumer confidence; Canada August producer prices
* Philadelphia Federal Reserve President Patrick Harker speaks; European Central Bank President Christine Lagarde and International Monetary Fund Managing Director Kristalina Georgieva speak in Washington; Bank of Canada Governor Tiff Macklem speaks; Bank of England policymaker Catherine Mann and BoE Executive Director David Bailey speak
BoJ continues to hold the line https://reut.rs/4e8zxKl
China’s deflationary pressure https://reut.rs/47tQpsw
US jobless claims subside https://reut.rs/47Flx8M
US home mortgages fell before the Fed https://reut.rs/3zdsf9i
BoE's implied 'terminal rate' versus peers https://tmsnrt.rs/3MSgfgv
By Mike Dolan, Editing by Kevin Liffey; mike.dolan@thomsonreuters.com
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
