US bond term premium turns positive again amid election uncertainty
By Davide Barbuscia
NEW YORK, Oct 9 (Reuters) -The U.S. Treasury 10-year term premium, a measure of the compensation investors demand to hold long-term government debt securities, moved back into positive territory this week as U.S. economic resilience defied expectations of aggressive interest rate cuts and election uncertainty weighed on long-term bonds.
Term premiums have largely been suppressed for about a decade amid low interest rates that followed the 2007-2009 global financial crisis and the COVID-19 pandemic, but they have crept back up over the past couple of years amid long-term fiscal concerns and expectations inflation will remain sticky.
On Monday the 10-year term premium, as measured by a gauge of the Federal Reserve bank of New York, turned positive for the first time since July 25, New York Fed data showed on Wednesday. It stood at 0.034% on Monday from minus 0.047% on Friday.
The move comes after a spike in Treasury yields following strong U.S. jobs data last week, which prompted investors to pare back bets on the magnitude of future interest rate cuts by the Federal Reserve. Benchmark 10-year yields, which hit an over one-year low in September on expectations of easing monetary policy, have since surged to over 4% and on Wednesday stood at their highest since late July.
Matthew Miskin, co-chief investment strategist at John Hancock Investment Management, said rising term premiums could also indicate markets are betting on higher government deficits under a Donald Trump presidency, should he win the Nov. 5 presidential election against Vice President Kamala Harris.
A new Reuters/Ipsos poll this week showed Harris led Trump by a marginal three percentage points - 46% to 43% - a narrower lead than indicated in a Sept 20-23 Reuters/Ipsos poll.
"What we're seeing is that as odds rise for former President Trump, the longer end of the (Treasury yield) curve also rises," said Miskin. "It very well could be that the Treasury market is sniffing out greater deficit spending, which would then create greater supply and has higher yields for long-dated maturities."
U.S. bond giant PIMCO said earlier this year it expected term premiums to shoot up again amid sticky inflation and rising fiscal deficits. The bond asset manager said in a report on Wednesday widening U.S. deficits and inflationary trade policies after the Nov. 5 election could weigh on long-term Treasuries, despite the near-term prospect of lower rates.
Expectations for inflation over the next decade, measured by the difference between 10-year nominal Treasury yields and yields on 10-year inflation-protected Treasuries US10YTIP=RR, hit 2.284% this week, the highest since July 22.
Reporting by Davide Barbuscia; Editing by Daniel Wallis
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
