U.S. convertible spree gets boost after second zero coupon bond
Sept 30 (Reuters) -When U.S. cloud computing company Snowflake SNOW.N on Wednesday priced $2 billion of three and five-year bonds that could convert into shares, it became only the second company this year to raise debt without paying any coupon for it.
WHY IT’S IMPORTANT
Snowflake’s zero coupon CBs convert into shares only if its stock rises 40% from its Sept. 24 close of $112.50 – one of the highest conversion premiums on any convertible bond done this year, which have averaged in the 20-35% range.
Tight pricing comes after U.S. interest rates were cut for the first time since 2022 and shows convertibles continue to be a cheaper funding alternative for many companies. This is expected to add more fuel to an issuance spree seen so far this year.
BY THE NUMBERS
U.S. convertible issuance this year at $55 billion is already above the $51 billion in 2023, and BofA Global estimates the number could touch $70-$75 billion by year-end.
KEY QUOTES
"The absolute yield levels on straight bonds and loans are still high despite the rate cut and so many issuers continue to see converts as a cheaper funding alternative. We also expect to see a widening of the issuer base as more investment grade companies access the market in addition to traditional high growth businesses," said Santosh Sreenivasan, global head of equity-linked capital markets at JP Morgan.
"There is the risk that companies may be unable to pay when the bonds mature, but CB terms broadly have been conservative this year compared to record volume years of 2020 and 2021 when many zero-coupon paying bonds with 50-70% premiums were issued and subsequently underperformed,” said Bank of America’s convertibles strategist Michael Youngworth.
"It (Snowflake) is a high volatility stock, has a $40 billion market cap and no other debt on its balance sheet making it an ideal name for an investor base that is mostly hedge funds who use convertible bonds as an arbitrage play," said David Clott, portfolio manager at Wellesley Asset Management.
Reporting by Shankar Ramakrishnan; Editing by Sharon Singleton
Các tài sản liên quan
Tin mới
Khước từ trách nhiệm: các tổ chức thuộc XM Group chỉ cung cấp dịch vụ khớp lệnh và truy cập Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi, cho phép xem và/hoặc sử dụng nội dung có trên trang này hoặc thông qua trang này, mà hoàn toàn không có mục đích thay đổi hoặc mở rộng. Việc truy cập và sử dụng như trên luôn phụ thuộc vào: (i) Các Điều kiện và Điều khoản; (ii) Các Thông báo Rủi ro; và (iii) Khước từ trách nhiệm toàn bộ. Các nội dung như vậy sẽ chỉ được cung cấp dưới dạng thông tin chung. Đặc biệt, xin lưu ý rằng các thông tin trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi không phải là sự xúi giục, mời chào để tham gia bất cứ giao dịch nào trên các thị trường tài chính. Giao dịch các thị trường tài chính có rủi ro cao đối với vốn đầu tư của bạn.
Tất cả các tài liệu trên Trang Giao dịch trực tuyến của chúng tôi chỉ nhằm các mục đích đào tạo/cung cấp thông tin và không bao gồm - và không được coi là bao gồm - các tư vấn tài chính, đầu tư, thuế, hoặc giao dịch, hoặc là một dữ liệu về giá giao dịch của chúng tôi, hoặc là một lời chào mời, hoặc là một sự xúi giục giao dịch các sản phẩm tài chính hoặc các chương trình khuyến mãi tài chính không tự nguyện.
Tất cả nội dung của bên thứ ba, cũng như nội dung của XM như các ý kiến, tin tức, nghiên cứu, phân tích, giá cả, các thông tin khác hoặc các đường dẫn đến trang web của các bên thứ ba có trên trang web này được cung cấp với dạng "nguyên trạng", là các bình luận chung về thị trường và không phải là các tư vấn đầu tư. Với việc các nội dung đều được xây dựng với mục đích nghiên cứu đầu tư, bạn cần lưu ý và hiểu rằng các nội dung này không nhằm mục đích và không được biên soạn để tuân thủ các yêu cầu pháp lý đối với việc quảng bá nghiên cứu đầu tư này và vì vậy, được coi như là một tài liệu tiếp thị. Hãy chắc chắn rằng bạn đã đọc và hiểu Thông báo về Nghiên cứu Đầu tư không độc lập và Cảnh báo Rủi ro tại đây liên quan đến các thông tin ở trên.
